Bitcoin beş aydır maliyetinin altında, madenciler zorlanıyor

JPMorgan'ın yayımladığı bir rapora göre Bitcoin, üretim maliyetinin altında işlem görmeye beş aydır devam ediyor. Banka, bir Bitcoin üretmenin maliyetini yaklaşık 78 bin dolar olarak hesaplarken, kripto paranın mevcut fiyatı 62 bin 500 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu durum madencileri ciddi şekilde sıkıştırıyor.

CoinShares verilerine atıfta bulunan JPMorgan, madencilerin yaklaşık yüzde 20'sinin artık kârlı olmadığını belirtti. Halka açık madencilik şirketleri, işletme maliyetlerini karşılamak için ilk çeyrekte 32 bin Bitcoin sattı. Bu miktar, 2025 yılının tamamında satılan Bitcoin'den daha fazla.

Ağ ise kendi kendini ayarlıyor. Fiyat maliyetin altına düştüğünde, yüksek maliyetli madenciler üretimi durduruyor. Bu durum, ağın toplam işlem gücü olan hash rate'in düşmesine ve madencilik zorluğunun otomatik olarak azalmasına yol açıyor. Haziran başında zorluk yüzde 10 düştü ve bu, bu yıl ikinci kez aynı büyüklükte bir düşüş olarak kaydedildi.

JPMorgan, madencilerin fiyat değişimlerine daha hızlı tepki verdiğini belirtiyor. Banka, Bitcoin üretim maliyetinin altında kaldığı sürece daha büyük ve daha sık zorluk ayarlamaları bekliyor. Ancak rapor, sektördeki zayıf hissiyatın kendisinin bir yükseliş sinyali olabileceğine de dikkat çekiyor. Balina alımları ve düşen borsa rezervleri gibi birikim göstergeleri de aynı yöne işaret ediyor.