Kalshi'nin kripto perpetuals ürünleri futures mı swaps mı

ABD merkezli tahmin piyasası platformu Kalshi, kripto para birimlerine dayalı kalıcı vadeli işlemler (perpetuals) sunmaya başladı. Bu ürünler, geleneksel vadeli işlemlerden farklı olarak sona erme tarihi olmayan türev araçlar olarak tanımlanıyor. Ancak, bu yeni enstrümanların ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) düzenlemeleri altında nasıl sınıflandırılacağı konusunda hukuki bir tartışma başladı.

Uzmanlar, Kalshi'nin ürünlerinin futures mı yoksa swaps mı olduğu konusunda ikiye bölünmüş durumda. Futures, genellikle borsalarda işlem gören ve standartlaştırılmış sözleşmeler iken, swaps tezgah üstü (OTC) piyasalarda işlem gören özelleştirilmiş sözleşmelerdir. Kalshi'nin kalıcı vadeli işlemleri, her iki kategorinin de özelliklerini taşıyor: sürekli işlem görüyor ve finansman oranları ile fiyatı spot piyasaya yakın tutuyor.

CFTC'nin bu konuda net bir kılavuz yayınlamadığı ve Kalshi'nin ürünlerini nasıl düzenleyeceği henüz açıklanmadı. Bazı hukukçular, bu ürünlerin futures olarak sınıflandırılması durumunda daha sıkı raporlama ve teminat gerekliliklerine tabi olacağını belirtiyor. Diğerleri ise swaps olarak değerlendirilmesi halinde daha esnek düzenlemelere tabi olabileceğini savunuyor.

Kalshi, bu tartışmalara rağmen ürünlerini piyasaya sürmeye devam ediyor. Şirket yetkilileri, ürünlerin yasal olduğunu ve CFTC ile işbirliği içinde çalıştıklarını ifade etti. Ancak, düzenleyici belirsizlik, yatırımcılar arasında endişe yaratıyor. Kripto para piyasasında kalıcı vadeli işlemler, özellikle offshore borsalarda popülerken, ABD'de bu tür ürünlerin yasal statüsü hala net değil. Bu durum, sektörde daha fazla düzenleme çağrılarına yol açıyor.